Ich schreibe eine Serie für Slate genannt quotBad Beratung, in denen ich gemeinsame, aber schlechte Anlageberatung und erklären, warum es schlecht ist. Eines meiner beständigen Themen ist, dass in den meisten Fällen, je mehr Sie handeln, desto schlimmer Sie tun. Die Logik hinter diesem ist, dass im Gegensatz zu investieren, ist der Handel ein Null-Summen-Spiel: jeder Dollar quotwonquot von einem Händler muss quotlostquot von einem anderen sein. (Wenn Sie in Transaktionskosten werfen, wird der Handel zu einem Negativ-Summen-Spiel: die meisten Händler verlieren.) Ein Schiefer-Leser argumentierte, dass diese Logik falsch war, dass der Handel NICHT ein Nullsummenspiel ist, denn wenn Sie eine Aktie kaufen bei 5 und es geht zu 10, die 5, die Sie machen, kommt nicht aus jemand anderes8217s Tasche heraus. Der Leser fehlt eine wichtige Unterscheidung, aber die Antwort ist üblich, so dass hier eine längere Erklärung. Zuerst müssen Sie eine klare Unterscheidung zwischen quotinvestingquot und quottrading. quot Jeder Marktteilnehmer definiert diese Begriffe unterschiedlich, aber, für jetzt, lassen Sie uns sagen, dass quotinvestingquot bedeutet, dass ein Portfolio von Aktien für einen ganzen Zeitraum (jede Periode8211a Tag, Monat, Jahr, Jahrzehnt oder Jahrhundert). "Trading bedeutet mittlerweile, dass Aktien während der Periode mit dem Ziel umschritten werden, die bloße quotinvestmentquot-Rendite zu überschreiten. (Es gibt keinen anderen Grund zu handeln.) Investieren in ein diversifiziertes Portfolio von Aktien ist in der Regel ein positives Summen-Spiel: Aktien in der Regel steigen, und wenn sie tun, quotinvestorsquot Geld verdienen. Der einzige Weg, um die quotinvestment zurückzukehren, ist mittlerweile, gute Aktien zu kaufen und schlechte zu verkaufen. Wenn ein Händler dies gut macht, wird er oder sie den Markt (oder quotinvestmentquot) zurückgeben. Aktien müssen von jemandem besessen werden, obwohl8211die schlechten Aktien8211and der Trader, der die schlechten Aktien des besseren Händlers kaufte, wird die Investitionsrendite verzögern. In einem Fall, in dem es nur zwei Händler gibt, wird der gewinnbringende Trader die Marktrendite genau um den Betrag übersteigen, den der verlierende Trader ihm vorgibt (vor Kosten). In einem Aufsatz namens The Arithmetic of Active Management, erklärt Professor William Sharpe erklärt das Phänomen auf diese Weise: Die Brutto-Rendite aller Händler in einem Markt muss gleich die Marktrendite. Wenn der Markt um 10 ansteigt, mit anderen Worten, die Bruttorendite aller Händler muss ebenfalls 10 betragen (vorausgesetzt, sie bleiben voll investiert und halten einen Teil ihres Portfolios in bar, was ein weiteres Quotequipment ist). Um dies auf das obige Beispiel anzuwenden, setzen let8217s voraus, dass die Anlagerückmeldung des betreffenden Bestandes 5 ist (der Wechsel von 5 auf 10). Unter der Annahme, dass der Leser die Aktie für die gesamte Periode gehalten hat, hätte er oder sie 5 getätigt. Wenn der Leser stattdessen die Aktie für die gesamte Periode hält, versucht er, die quotierte Kapitalrücklage zu überschreiten, indem er die Aktie hin und her mit einem anderen Händler tauscht , Würde die Brutto-Rendite beider Händler gleich 5 sein. Je nach dem relativen Geschick (oder Glück) der Trader könnte jedoch die Rückkehr jedes einzelnen Traders sehr unterschiedlich sein: Ein Trader könnte 3 machen, während der andere 2 macht Könnte man 5, während die anderen 0 gemacht. Oder man könnte 10, während die anderen verloren 5. Was der Slate-Leser fehlt, mit anderen Worten, ist die Unterscheidung zwischen quotinvestingquot und quottrading. quot In den US-Aktienmarkt im vergangenen Jahrhundert Oder so, das quotinvesting returnquot ist ungefähr 10 ein Jahr gewesen. Die aggregierte quottradingquot Rückkehr hat inzwischen 10 weniger die Kosten des Handels. Da es nicht möglich ist, dass das Aggregat-Quotraktionsquot zurückkehrt, um die Anschaffungsquote zu überschreiten, ist jeder Dollar, der von einem US-amerikanischen Aktienhändler gewonnen wurde, von einem anderen verloren gegangen. Geschrieben von Henry Blodget am 8. März 2007 Post navigation Lassen Sie eine Antwort Antworten abbrechenFREE Registrierung erforderlich, um fortzufahren. Sie haben 6 Seiten innerhalb der letzten 6 Stunden angesehen. Um fortzufahren, registrieren Sie sich bitte bei Stock Options Channel für unbegrenzte Seitenaufrufe und unseren kostenlosen wöchentlichen Newsletter, indem Sie Ihren Namen und Ihre E-Mail-Adresse eingeben. Die Registrierung ist absolut kostenlos. Mit der Registrierung erklären Sie sich mit unseren Nutzungsbedingungen einverstanden. Wenn Sie in Kanada sind, müssen Sie hier für die alternative Registrierungsseite klicken. Probleme mit der Registrierung sticking Aktivieren Sie Ihren Browser, um unseren Cookie zu erhalten, um zu lösen. 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